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글로벌 환경·사회·지배구조(ESG) 펀드에서 대규모 자금 이탈이 일어나고 있습니다. 지난해인 2025년에는 ESG 펀드에서 대규모 자금 순유출이 발생했는데요. 즉 펀드에 유입된 투자금보다 빠져
릴게임추천 나간 투자금이 더 많았다는 의미입니다. ESG 투자 ‘붐’이 이제 막을 내렸다는 평가가 나오는 가운데, ‘끝난 게 아니다. 변곡점을 맞았을 뿐’이라는 반론 역시 만만치 않습니다.
지난해 122조 ‘脫 ESG’
10일 미국 모닝스타
골드몽게임 의 ESG 전문 평가기관인 서스테이널리틱스에 따르면 지난해 ESG 펀드에서 총 840억 달러(약 122조 3376억 원)가 순유출한 것으로 나타났습니다. 이 기관이 2018년 ESG 펀드의 자금 유출입 현황을 집계하기 시작한 이래 펀드에 들어온 돈보다 빠져나간 돈이 더 많았던 적은 지난해가 처음입니다. 2021년 한 해에만 6491억 달러(약 945조 47
쿨사이다릴게임 90억 원)이라는 천문학적인 규모의 자금이 순유입될 정도로 세계적인 붐이 일었던 ESG 투자가 이제는 역성장을 고민해야 하는 처지가 된 셈입니다.
서스테이널리틱스에 따르면 지난해 미국과 유럽, 아시아 할 것 없이 ESG 투자 위축이 두드러졌는데요. 특히 ESG ‘본고장’인 유럽에서 자금이 빠지기 시작한 것이 결정타
사이다릴게임 였습니다. 서스테이널리틱스가 2018년 통계 집계를 시작한 이후 처음으로 지난해 1월 유럽에서 운용되고 있는 ESG 펀드에서 12억 달러가 순유출로 흐름이 뒤바뀌더니, 2분기를 제외하고는 3분기(496억 달러)와 4분기(200억 달러) 모두 순유출을 기록했습니다. 유럽에서 갑자기 탈(脫) ESG가 확산한 시기는 “기후변화는 사기”라는 도널드 트럼프 미국 대
릴게임가입머니 통령이 백악관에 복귀한 시점(지난해 1월)과 일치하는데요. 미국 금융권이 ESG 투자에서 급속도로 발을 빼기 시작했고 이런 분위기가 유럽으로 번졌다는 의미입니다.
韓도 신규 펀드 1개... ESG 인기 ‘뚝’
그러나 미국의 영향만으로 유럽의 ESG ‘변심’을 설명하기는 어렵다는 분석이 나오는데요. 서스테이널리틱스는 투자 주축인 영국 기관투자가들이 기존 범용 ESG 상품에서 개별 일임 계약으로 변경하는 등 기술적인 요소도 순유출의 원인 가운데 하나라면서도, 유럽에서 ESG 투자가 상당한 난관에 직면했다는 점은 인정했습니다.
실제로 지난해 말 유럽연합(EU)은 2035년을 목표로 세웠던 내연기관차 퇴출 계획을 전면 철회하는 등 탄소 감축 속도 조절에 나섰습니다. 최근 블룸버그통신은 소식통을 인용해 EU가 역내 수천 개의 기업을 대상으로 한 온실가스 배출량 규제를 대폭 완화할 계획이라고 보도하기도 했고요. 유럽 스스로 탈탄소 현실론을 제기하면서 방향이 돌아섰다는 의미입니다.
미국의 경우 지난해 4분기까지 13분기 연속 자금 순유출을 기록하는 등 트럼프 행정부의 영향이 아니더라도 ESG 이탈 현상이 장기간 이어지고 있고요.
재생에너지 최대 생산국인 중국에서 지난해 3분기(4분기 데이터는 공개 전) 22억 달러의 자금이 유출되는 등 녹색 포트폴리오 축소가 확산하고 있습니다. 한국은 어떨까요? 한국에서도 지난해 4분기 16억 달러(약 2조 3513억 원)가 순유출했습니다. 특히 지난해 국내에서 출시된 ESG 신규 펀드는 단 1개에 그쳐 중국(15개), 태국(38개) 등에 비해서도 저조한 것으로 나타났습니다. 한국은 아시아에서도 ESG 관련 자산 비중이 높은 투자 규모가 큰 나라에 속하는데, 앞으로는 어떻게 될지 주목됩니다.
위기인가 전환점인가
ESG 투자 수익률이 다른 테마에 비해 낮아졌다는 점 또한 ESG 자금 유출의 큰 원인으로 꼽히는데요. 현재 국가를 막론하고 주식시장에서 인공지능(AI) 관련주에 돈이 가장 많이 몰리고, 가장 높은 수익을 내고 있다고 해도 과언이 아니죠. 또 지정학적 위기가 고조되면서 각국이 방위 산업 육성에 나서는 만큼 방산 테마도 떠오르고 있습니다. 이에 따라 일반 펀드보다 수익률이 높은 ESG 펀드의 비중은 2024년 45%에서 지난해 26%로 크게 낮아졌습니다. 미국의 자산관리사 웨스트파이낸셜서비스는 최근 보고서에서 “투자자들이 부진한 수익률을 감내해가면서 ESG 투자를 이어가는 데는 한계가 있다”고 짚기도 했습니다.
ESG 투자 시대가 막을 내렸다고 단정짓기는 어렵다고 봐야 할 것입니다. 자금 흐름이 올해에는 다시 순유입으로 달라질 수도 있고요. 그러나 ESG 회의론이 갈수록 커지고 있는 점 또한 현실이라는 지적이 나옵니다. 실제로 ESG는 환경 규제를 강화하는 감독 당국과, ‘포장만 ESG’라며 반발하는 소비자들 양쪽 모두에 비판을 받고 있습니다. 먼저 미국과 유럽 당국이 공시 등 ESG 규정을 강화하자 펀드들이 ESG라는 명칭을 떼어내고 있죠. 유럽에서는 2024년 1월부터 지난해 5월까지 1450개 펀드가 명칭에서 ESG라는 이름을 지웠고, 미국 내 ESG 펀드 수는 같은 해 9월 말 기준 595개로 연초(647개) 대비 8% 줄었습니다. ESG 투자를 확대하기 위해 관련 규제를 강화한 것이 역설적으로 ESG 투자 축소로 돌아온 셈입니다. 그 반대의 비판, 즉 ESG 투자라고 해놓고 정작 친환경적이지 않은 ‘그린워싱’이 심각하다는 지적 또한 받고 있죠. 이 같은 이유로 ESG 투자를 유지할 동인이 약해지는 것 아닌가 하는 관측이 나오는 것입니다.
이 시점에서 ‘ESG 투자의 모습이 지금과는 달라져야 하는 것 아니냐’ 하는 질문을 던질 수 있을 것 같습니다. 기후변화를 막기 위한 탄소 감축이 현실론과 계속 부딪히고, ‘지속가능한’ 투자라고 하더라도 수익을 내지 못하면 외면 받는 상황. 이것이 거세게 불고 있는 ‘탈 ESG’의 근본 원인일 수 있다는 것입니다.
조양준 기자 mryesandno@sedaily.com
